«پایان فصل ترس، آغاز فصل داده‌ها !!»  

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات سومین روز کاری پس از پایان تنش‌های جنگی را با هیجانی قابل‌توجه و انرژی تازه آغاز کرد؛ بطوریکه در پیش‌گشایش 15 همت صف تقاضا در طیف وسیعی از نمادها تشکیل شد. این تقاضا عمدتا به دلیل تحولات مثبت 2 روز کاری اخیر و همچنین آرامش سیاسی روزهای پایانی هفته بود. فضای بازار به قدری مثبت و پرانرژی بود که 96% نمادهایِ قابل‌معامله با رنگ سبز و تقاضای شدید همراه شدند. در نهایت، شاخص کل با رشد 1.9 درصدی و شاخص هم‌وزن با بازدهی قوی‌ترِ 3.2 درصدی بسته شد. ارزش کل معاملات در حالی به 10.5 هزار میلیارد تومان رسید که 19 همت تقاضای بدون پاسخ باقی ماند. ورود 4.5 همت پول حقیقی، نشانه‌ای واضح از اعتماد نسبی بازگشته و جسورانه به این بازار بود.

بیایید نگاهی عمیق‌تر و تحلیلی‌تر به این روزها بیندازیم. تا پیش از بازگشایی بازار، بسیاری از فعالان بازار که زودتر نقد کرده بودند یا به سمت طلا و دارایی‌های کالایی رفته بودند، از فرار خود از شرایط بحرانی احساس رضایت می‌کردند و فکر می‌کردند که درست عمل کرده‌اند. اما اتفاقات 3 روز کاری اخیر به همه ثابت کرد که بازار به سادگی‌های قابل پیش‌بینی نیست و واکنش‌های آن اغلب غیرمنتظره است.

فارغ از شرکت‌های آسیب‌دیده، بازدهی سهام در این بازه زمانی حتی بهتر از طلا عمل کرد و نشان داد که دارایی‌های ریسکی پتانسیل جبران سریع از دست‌رفته‌ها را دارند. بازار در این 3 روز، صحنه نبرد میان «تورم و بنیاد شرکت‌ها» با «ترس از ریسک‌های سیاسی و جنگ» بود که قاطعانه، تورم و بنیاد شرکت‌ها بر ترس جنگ غلبه کردند. در این 3 روز در بازاری که هنوز 40% نمادها گشایش نشده‌اند، پول خوبی وارد شده و از قضا با قدرت بالا به دل هم‌وزنی‌ها زده است. تقریبا می‌توان گفت زهر جنگ جای خود را به خوشبینی و امیدواری به آینده داده؛ نتیجه‌ای که حتی خوش‌بین‌ترین افراد فعال در بازار هم تصور نمی‌کردند ...

فضای فعلی بازار، با وجود تنش‌های پیشین، چنان‌که انتظار می‌رفت، واکنشی متفاوت نشان داد. بسیاری از تحلیل‌گران پیش از بازگشایی، پیش‌بینی می‌کردند که بازار یک اصلاح حداقلی 10 درصدی را در بسیاری از سهام تجربه خواهد کرد تا فشارهای فروش تعدیل شود و فضا برای رشد مجدد آماده گردد. اما واقعیت چیز دیگری بود؛ نه‌تنها اصلاحی رخ نداد، بلکه از همان روز اول، موجی از اقبال و تقاضا بازار را در بر گرفت و رویدادی مثبت را رقم زد که حتی خوش‌بین‌ترین کارشناسان نیز آن را پیش‌بینی نمی‌کردند.

پس از گذشت 3 روز معاملاتی پرتلاش، می‌توان با اطمینان کامل گفت که تنها عامل نجات‌بخش و محرک اصلی این بازار، بازگشت به ارزش‌های بنیادی شرکت‌هاست. این موضوع که در گزارش‌های کدال و صورت‌های مالی شرکت‌ها نمود یافته، بار دیگر ثابت کرد که در نهایت، قیمت سهام به سمت ارزش ذاتی و پتانسیل سودآوری شرکت‌ها حرکت می‌کند؛ حتی اگر این حرکت در سایه جنگ، بمباران و ناامنی‌های سیاسی رخ دهد.

این پیام واضحی است برای تمام بازیگران بازار: چه حقیقی، چه حقوقی و چه سهامداران عمده ... ! آنچه در نهایت مسیر بازار را شکل می‌دهد، سلامت بنیادی شرکت‌ها، افق سودآوری و چشم‌انداز رشد آن‌هاست. بازار سرمایه در نهایت، آینه‌ای شفاف از واقعیت‌های اقتصادی است و نه‌بازتابی از احساسات زودگذر یا هیجانات لحظه‌ای. این بازگشت به اصول بنیادی، نه‌تنها یک فرصت، بلکه یک ضرورت برای بقا و رشد پایدار در بازارهای ناپایدار است.

نکته حائز اهمیت و بسیار کلیدی دیگر، ارزش دلاری بازار است. با توجه به نرخ ارز و تورم موجود، ارزش کل بازار حدود ۷۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود که این رقم به شدت زیر ارزش ذاتی، پتانسیل واقعی و جایگاه تاریخی بازار است. این فاصله قیمتی یا «پوشش منفی»، فرصتی بزرگ و استثنایی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت و هوشمند ایجاد کرده است. وقتی ارزش بازار در برابر تورم و رشد قیمت‌ها عقب بماند، اصلاح قیمت اجتناب‌ناپذیر است و این اصلاح می‌تواند به صورت رشد قیمت سهام اتفاق بیفتد.

از دل این رویداد، یک نتیجه‌گیری مهم و راهبردی باید داشته باشیم: تحولات این 3 ماه که بازار متوقف بود، در کدال و گزارش‌های شرکت‌ها جمع شد و به این نقطه رسید که ما شاهد اقبال جریان پول به نمادهای بنیادی و قوی بودیم. حتی سایه جنگ هم مانع از این نگرش و اقبال نشد و نشان داد که سرمایه‌گذاران به داده‌های واقعی اعتماد دارند. این جمله به معنی آغاز مسیری است که از این هفته شروع شده و آن هم انتشار گزارش‌های ماهانه شرکت‌هاست. در روزهای نخست خرداد، گزارش ماهانه و عملکرد تولید و فروش شرکتها در اردیبهشت منتشر می‌شود که هم فضای آتش‌بس و هم محاصره اقتصادی در آن تا حدودی روشن خواهد شد. به نظر می‌رسد این گزارش‌ها، خط‌کش خوبی برای اندازه‌گیری جریان بنیادی در بازار باشند و جریان پول بهتر است با چشمانی باز، دقیق و مبتنی بر داده به این ماجرا نگاه کند.

در نهایت، این گزارش نشان می‌دهد که بورس تهران نه‌تنها در برابر طوفان‌های سیاسی مقاومت کرده، بلکه با تکیه بر واقعیت‌های اقتصادی و پتانسیل رشد شرکت‌ها، مسیر خود را به سمت ثبات و رشد پایدار هموار کرده است. برای سرمایه‌گذاران هوشمند، زمان تصمیم‌گیری فرا رسیده است. کلید موفقیت در این بازار ارزش‌محور، تمرکز بر سودآوری پایدار، نسبت‌های P/E جذاب و چشم‌انداز رشد آتی شرکت‌هاست. فرصت‌ها در دستان کسانی است که به جای ترس، به داده‌ها اعتماد کنند.

و موضوع آخر که به آن خواهیم پرداخت، مربوط به صندوق‌های اهرمی است. پیش از آغاز تنش‌های اخیر، بسیاری از این صندوق‌ها با حباب منفی ۱۵ تا ۲۰ درصدی معامله می‌شدند که نشان‌دهنده فشار فروش سنگین و ناامیدی سرمایه‌گذاران بود. اما امروز، پس از تعدیل‌های قیمتی شدید و اصلاح قیمتی، حباب برخی از این صندوق‌ها مثبت شده و شفافیت بیشتری در قیمت‌گذاری آنها مشاهده می‌شود.

نکته حائز اهمیت اینکه این گروه از نمادها، پس از افت‌های اولیه در دو روز نخست گشایش بازار، توانستند به سرعت تعادل خود را بازیابند و در روز شنبه به جمع نمادهای مثبت پیوستند. اگرچه باید اذعان داشت که بازار در حال حاضر تمایل کمتری به صندوق‌های اهرمی نشان می‌دهد و مسیر رشد خود را از این گروه جدا کرده است، اما عملکرد اخیر آنها نشان می‌دهد که جو منفی حاکم بر این بخش تا حد زیادی تخلیه شده است. با فرض عدم وقوع شوک‌های جدید، به نظر می‌رسد بحران این صندوق‌ها کنترل شده و ریسک‌های آنها خنثی خواهد شد.

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که انصافا عالی بود و یک رشد 3 درصدی دیگر را برای فعالینش به ارمغان آورد. برای امروز نیز پیش‌بینی متفاوتی نداریم و تصور می‌کنیم که یک رشد دیگر در اکثر نمادها محقق شود.

جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* ترامپ: من در کاخ سفید هستم، جایی که به تازگی گفت‌وگوی بسیار خوبی با شاهزاده محمد بن سلمان آل سعود، پادشاه عربستان سعودی؛ محمد بن زاید آل نهیان، امارات متحده عربی؛ امیر تمیم بن حمد بن خلیفه آل ثانی، نخست‌وزیر محمد بن عبدالرحمن بن جاسم بن جابر آل ثانی و وزیر علی الثوادی از قطر؛ فیلد مارشال سید عاصم منیر احمد شاه از پاکستان؛ رئیس‌جمهور رجب طیب اردوغان از ترکیه؛ رئیس‌جمهور عبدالفتاح السیسی از مصر؛ پادشاه عبدالله دوم از اردن؛ و پادشاه حمد بن عیسی آل خلیفه از بحرین، درباره جمهوری اسلامی ایران و تمام مسائل مرتبط با یک یادداشت تفاهم مربوط به صلح، انجام دادم. توافقی تا حد زیادی مذاکره شده است، *مشروط به نهایی‌سازی، بین ایالات متحده آمریکا، جمهوری اسلامی ایران و سایر کشورهای مختلف *همان‌طور که فهرست شدند. به طور جداگانه، من گفت‌وگویی با نخست‌وزیر بی‌بی نتانیاهو از اسرائیل داشتم که آن نیز بسیار خوب پیش رفت. جنبه‌ها و جزئیات نهایی توافق در حال حاضر در حال بحث است و به زودی اعلام خواهد شد. علاوه بر بسیاری از عناصر دیگر توافق، تنگه هرمز گشوده خواهد شد.از توجه شما به این موضوع سپاسگزارم!

* سخنگوی وزارت خارجه: نمی‌توانیم بگوییم که به‌جایی رسیده‌ایم که توافق نزدیک است؛ خیر این‌گونه نیست. مباحث هسته‌ای در این مرحله قرار نیست صحبت شود. درباره هسته‌ای تکلیف روشن است. ما عضو ان.پی.تی هستیم و حق داریم از انرژی صلح آمیز هسته‌ای استفاده کنیم. درباره مواد اورانیوم هم ما روشن خواسته‌های خودمان را بیان کردیم. اختلاف‌نظرها بین ایران و آمریکا آن‌قدر عمیق و زیاد است که نمی‌شود گفت با چندبار رفت‌وآمد یا مذاکرات ظرف چند هفته ما باید حتماً به نتیجه برسیم.

تحولات مربوط به صنایع را در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی دنبال کنید.